2021年中国智能水表龙头企业对比分析：宁水集团vs三川智慧[图]

一、现状

近年来，国家对基础设施领域保持较高强度投资，供水、水处理、水利建设、房地产行业快速增长。2020年我国城市年末供水综合生产能力为32.07千万立方米/日，较上年增加1.17千万立方米/日，同比增长3.8%，城市供水能力和供水需求逐渐加强。

2015-2020年城市年末供水综合生产能力（千万立方米/日）

资料来源：国家统计局，智研咨询整理

2020年我国商品房销售面积达到1.76亿平方千米，较上年增加4528万平方米，同比增长2.64%，近两年房地产行业保持着稳中向好的发展趋势。

2015-2020年中国商品房销售面积

资料来源：国家统计局，智研咨询整理

在下游行业的拉动下，我国水表行业的产量、需求量均保持平稳较快增长。在原本水表市场需求逐步扩大的基础上，行业产品层面也呈现出了明显的智能化趋势，智能水表应运而生。与传统水表相比，智能水表在产品功能需求和服务模式等方面都发生了巨大变化，对产品信息化、物联网与测控自动化、互联网等技术的应用需求逐渐增加，水计量与人工水费抄收及管理方式正逐渐迈向智能化、信息化、系统化，水表企业将积极转型到系统层级服务上来。

智能水表关键技术

资料来源：智研咨询整理

目前，我国水表行业正处于机械式水表，以预付费IC卡水表、光电直读远传水表、无线远传水表为代表的智能水表1.0和以超声波水表、电磁水表为代表的智能水表2.0产品共存的局面，机械式水表仍占据重要份额，智能水表的比重逐年增加。随着智慧城市理念和实践不断发展，智慧水务建设的推进，以及国家对节水要求的提高，水司对于成本管控的加强和水表更新周期的来临，智能水表的渗透率不断提高。据统计，2013-2018年我国智能水表渗透率从15%增长至25%，预计2021年我国智能水表渗透率增长至40%以上,行业市场规模将突破130亿元。

二、重点企业多元化对比分析

我国水表生产企业众多，但规模大多偏小，行业集中度较低且竞争充分，其中宁水集团和三川智慧在品牌信誉、市场规模、产品服务、技术研发、成本运营等多方面均形成了独特的突出优势与核心竞争力，是水表行业尤其是智能水表行业的领先者和龙头企业。

宁水集团成立于1958年，深耕供水计量与测量领域长达 60 余年，是一家集合了水计量产品、水务工业物联网技术应用研发与制造等多方面服务的综合性企业。三川智慧是国内最早专业从事水表研发、生产、销售的企业之一，产品品种全，市场规模大，综合实力强，品牌知名度高，具有较高的行业地位和市场地位。

宁水集团VS三川智慧基本情况

资料来源：智研咨询整理

宁水集团和三川智慧的业务范围都覆盖了机械水表、智能水表和智能水务平台三方面，产品品种较为齐全，实现了从传统水表向智能水表及应用系统方面的调整与转型。经营模式方面，宁水集团国内市场以直销为主，经销为辅，营销网络覆盖全国；三川智慧业务以国内为主，出口为辅，国内业务遍布全国，客户覆盖率达到40%左右。

企业主要业务和经营模式

资料来源：企业报告，智研咨询整理

2020年宁水集团营业收入实现15.9亿元，同比增长15.97%；三川智慧营业收入实现9.38亿元，同比下降4.98%，2021年前三季度两家企业的营业收入分别为11.76和6.37。近几年宁水集团和三川智慧的营业收入差距逐渐拉大，宁水集团的企业规模和盈利能力都优于三川智慧。

2015-2021年总营业收入及增长率（亿元）

资料来源：企业报告，智研咨询整理

2020年宁水集团及三川智慧主营业务国内营收占比分别为88.56%和92.33%，国内营业收入是企业总营业收入的主要来源，两家企业主营业务均以国内为主，出口为辅，国内占比逐年增加。

2018-2020年主营业务国内营收占比

资料来源：企业报告，智研咨询整理

从智能水表营收情况来看，2020年宁水集团智能水表营业收入为9.05亿元，同比增长25.19%，占2020年主营业收入的57.28%；三川智慧智能水表营业收入为5.73亿元，同比下降4.52%。宁水集团智能水表营业收入在2018年实现赶超，增长情况较为稳定，三川智慧智能水表营业收入在2018年和2020年出现负增长。

2015-2020年智能水表营业收入及增长率（亿元）

资料来源：企业报告，智研咨询整理

2018至2020年，宁水集团智能水表毛利率连续三年下降，从40.5%降至37.5%。三川智慧智能水表毛利率近三年都略高于宁水集团，2019年从40.7%升至43.4%，2020年下降至41.0%。

2018-2020年智慧水表毛利率对比

资料来源：企业报告，智研咨询整理

从产能情况来看，宁水集团智能水表的产能配置从2019年的300万台扩充至2020年的450万台，三川智慧2020年智能表产能超过300万台，其中NB-IoT物联网水表的单班产占70%。据公开资料显示，2017年、2019年三川智慧智能水表的销量分别为78万台和240万台，宁水集团分别为120万台和297万台。2020年宁水集团销量超过360万台，同比增长22.90%，在智能水表市场占有率较高

2017-2020年智能水表销量

注：三川智慧未公布2018年和2020年智能水表的销量数据资料来源：企业报告，公开资料整理

随着水表行业逐渐向着智能水表及应用系统方面调整与转型，对水表企业跨行业知识的积累、多学科交叉应用的产品研发能力、综合采购能力等方面均提出了更高要求，技术壁垒和服务 壁垒迅速提升。企业研发能力很大程度上影响着企业的核心竞争力，对推动产品升级、更好地适应行业发展起着重要的作用。

截至2021年底，宁水集团共申请专利354项，其中实用新型203项，发明116项，外观设计35项；三川智慧共申请专利279项，其中实用新型227项，发明46项，外观设计6项。两家企业的专利类型均以实用新型为主，三川智慧的实用新型专利多于宁水集团，但宁水集团的专利总量和发明专利数量都远超三川智慧。由于发明专利的创造性高于实用新型专利，且两家企业的专利总量存在明显差别，因此从专利情况来看，宁水集团的研发能力较强。

截止2021年专利类型分布情况

资料来源：润桐，智研咨询整理

2020年宁水集团研发投入5688万元，同比增长35.56%；三川智慧研发投入5203万元，同比下降7.04%，出现了小范围的波动，但较2015年实现了近两倍的增长。总体来看，三川智慧的研发投入占比高于宁水集团。

2015-2020年研发投入金额及占比（百万元）

资料来源：企业报告，智研咨询整理

综合以上分析，宁水集团在经营情况、产销情况和专利情况等方面占据较大的优势，三川智慧在研发投入方面更为积极主动。因此，整体来看宁水集团在智能水表行业的表现较为突出。

宁水集团VS三川智慧主要指标对比

资料来源：智研咨询整理